石 洁

（安徽大学商学院 安徽合肥 230601）

为了促进企业创新，我国政府采取了包括政府补助在内的多种手段。政府补助与企业研发活动相关研究可以分为三类：促进效应，例如曾萍[1]、陈红[2]、戴晨[3]、郑春美[4]的研究；挤出效应，例如Lichtenberg[5]、吴非[6]的研究；混合效应，例如毛其淋[7]、李培楠[8]、邵敏[9]的研究。同时也有相关学者对政府补助与创新绩效之间的调节效应进行研究，例如严焰[10]、刘和旺[11]、杨洋[12]的研究。

现有文献对政府补助的创新激励效应存在着争议，而且缺乏在政府补助对制造业企业创新投入直接效应中有关调节效应的研究。本文的目的在于：（1）选取制造业上市公司数据为样本分析政府补助能否推动制造业创新；（2）探索要素市场、产权性质在路径中的调节效应。

一、研究假设

假设一：政府补助对企业的创新投入具有显著的推动作用。

首先，政府补助帮助企业减少研发活动的风险。政府补助在企业和投资者之间扮演着信号中介的角色，可以在一定程度上帮助投资者甄别投资对象，释放有利于融资的信号。最后，由于我国目前资本市场的有效性也处于较低水平，因此政府补助为创新所带来的推动效用要高于所产生的挤出效用。[13]

假设二：政府补助对促进非国有企业增加创新投入的作用要高于国有企业。

由于国企原本自身资源丰富，对国有企业的政府补助加剧了资源冗余问题。[14]而相对于非国有企业，组织结构的精简化让非国有企业能够更加有效地实施创新战略。……