刘佳

摘 要：文章选取中环集团旗下上市公司中环股份作为案例公司，分析了其混改进程及动因，并对其混改前后自身的相关财务绩效指标进行了对比分析。杜邦分析结果发现混改短期内提升了中环股份的财务绩效，EVA 值分析结果发现混改为公司带来了一定的价值提升，总体上，民资控股国企的混改有助于财务绩效的提升。

关键词：混合所有制改革;财务绩效;中环集团;中环股份

当前混合所有制经济已逐渐成为我国经济的重要组成部分。国有企业的混合所有制改革强调在微观层面上建立使国有资本、集体资本与其他资本融合在一起的混合所有制企业，从而使国有企业和国有资本更强更大。目前即使很多国企已经完成混改，但仍存在政府干预力度过大、行政垄断等现象，部分国企治理效率较差的窘境并未改善，民营资本无法发挥其应有的作用。为解决这一问题，有必要建立起国有资源与民营资源之间的关系。要想消除国有企业中存在的各种深层次问题，必须引入民间资本。混合所有制改革能够形成国有企业与民营企业的优势互补、劣势对冲，使企业的机制得以优化、竞争力与活力得到提升。

一、中环集团混合所有制改革概况及动因分析

（一）主要参与者介绍

1、中环集团。中环集团是天津市属大型企业集团。凭借着对市场的敏锐洞察、合理的战略规划和多年来技术与实力的积累，中环集团形成了以专用通信、半导体材料及器件、智能化仪表与控制、基础电子（电缆及印刷电路板）、系统集成五大产业为重点的具有集聚优势的产业群。……