王学恒　谢琦

快手（01024.HK）成立于2011年，截至2020年6月，快手应用及小程序的MAU（月活跃用户数量）达7.76亿，已经成长为中国短视频日活第二、直播流水第一的互联网平台。

2020年上半年，快手总收入为253.21亿元，同比增长48.26%。其中，直播业务收入173.49亿元，占总收入比重为68.5%，是快手营收的第一增长曲线;广告、直播电商分别是快手营收的第二、第三增长曲线，占公司总收入比重分别为28.3%和3.2%。

“处处是中心，无处是边缘”是快手的核心价值观，普惠的流量分发原则孕育出短视频“橄榄型”的流量生态。

直播：天然的流量变现工具

根据快手招股书援引艾瑞咨询数据，截至2020年上半年，全球范围内，快手是以虚拟礼物打赏流水及直播月付费用户计最大的直播平台。2017-2019年，快手直播业务收入CAGR（复合年均增长率）为100.15%;直播业务的客户预付款CAGR为176.03%。

直播是一个千亿规模、增速趋缓且充分竞争的行业。2019年，中国直播行业流水收入约1400亿元，以这一年为分割线，直播行业已经从蛮荒发展步入缓慢增长时期。2015-2019年，直播行业流水的复合增速为111%，艾瑞预测，2020-2025年，直播行业的复合增速将降低至18%。

快手直播流水全球第一，但在国内行业的市占率仅为22%。

快手直播业务上取得成功，核心原因是直播为社区关系链的自然延伸。在快手上，有80亿对的用户互关，以及大量的KOL-用户关注，这些海量的互关关系链，自然生长出了直播业务。可以说，快手直播是短视频流量变现的延伸。

通过直播对喜欢的主播进行打赏，满足了用户的互动、社交需求，用户通过打赏获得满足感，不会影响用户体验。……