李迅雷

2020年中国经济增速为2.3%，是全球主要经济体中唯一正增长的国家。分析增长的原因发现，主要靠房地产投资和出口，其中房地产投资增速达到7%，房价也出现了局部疯涨的趋势，而2020年初大家所期盼的新基建似乎贡献很小。

分化是大势所趋：股市和楼市都不例外

国家统计局公布的2020年12月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示：一年来，70个大中城市中，有43个城市二手房上涨，一个持平，26个城市出现下跌。上涨前十名的城市是深圳、宁波、徐州、银川、唐山、成都、西宁、沈阳、广州、无锡;跌幅位居前十位的城市是牡丹江、南充、天津、郑州、贵阳、北海、泸州、太原、哈尔滨、济南。

比较2019年的数据，70个大中城市中有54个城市二手房是上涨的，下跌的只有16个城市，说明2020年全国二手房市场的分化比2019年更加明显。尽管2019年房地产开发投资的增速要高于2020年。随着经济增速下行，存量经济特征日益明显，而分化正是存量经济最显著的特征。

相较于楼市，股市的分化则更加明显。例如，尽管2020年股市呈现出结构性牛市特征，交易量大幅攀升，但所有的4000多家上市公司中，上涨的占比为52%，下跌的占比居然达到48%。同时，中证1000指数中所包含的1000家上市公司，上涨的股票占比为59%，下跌的达41%;沪深300指数所包含的300家上市公司中，上涨股票占比为64%，下跌股票占比为36%。

这说明，样本越大，下跌股票占比越高;样本越精选，下跌股票比例越低。国家统计局公布的70个大中城市房价指数，相当于沪深300指数，2020年房价下跌城市占比为37%，与沪深300所包含的300个股票的下跌比例十分相近。……