郑丽青 张菊伟

我国证券市场发展过程中，股票、债券等金融证券为基金的发展提供了重要的基础条件。此外，现有证券市场的创新，促进了基金在投资策略与资源配置上的创新与提升，新基金不断地被研究与开发，上市的基金也越来越多。对基金投资者而言，除了掌握基金的净值、收益率等收益信息以外，必须综合考虑基金的风险因素。基金业绩评价指标是描述基金风险收益的重要工具，能够帮助投资者衡量不同基金的收益与风险权重。目前我国基金市场还没有形成比较统一的基金业绩评价指标体系，而主要由一些证券公司以及评级公司对基金的业绩进行评价，在基金业绩评价上存在不够客观的因素，没有形成能够客观反映基金业绩的良好指标。现阶段的基金业绩评价指标方法中有直接根据基金净值、收益率进行，也有运用传统基金业绩评价指标和RAROC 指标。但是这些基金业绩评价指标都存在一定的局限性，会影响投资者做出合理的投资策略。因此需要从指标理论方面研究基金业绩评价指标的不足，并结合实证分析对比各指标在基金业绩评价上的应用效果。

一、风险指标

在评估基金绩效时，如果仅根据基金近期的净值与收益率来判断基金的优劣，忽略基金在较长时间内可能存在的涨幅风险，不利于长期投资的进行。并且基金的涨幅波动较大，即使在短期之内持增，未来也有可能出现剧降的风险。……