2019年，中国人民银行发布2019年第15号和第30号公告，宣布改革完善贷款市场报价利率(以下简称LPR)形成机制的重要决定，督促各金融机构在2020年全面运用LPR作为利率定价基准。这一改革举措(以下简称LPR改革)是我国在深化利率市场化改革征程上迈出大胆、务实的一步，旨在完善利率的市场化形成机制，提高金融市场的利率传导效率，降低实体经济的融资成本，对金融市场与金融机构产生了广泛而深远的影响。

在LPR改革引领的利率市场化改革浪潮中，实体企业成为了政策的一大受益者，融资成本有望得到有效地降低。相对于单一企业，企业集团融资工作在LPR改革中受到的影响更为复杂。通过深刻认识LPR改革的影响，最大程度地获取LPR改革的政策红利，是集团融资管理中一个前沿且实际的课题。本文基于笔者在相关领域的实际工作经验和相关理论知识，对上述问题展开分析。

1 贷款市场报价利率(LPR)改革概述

1.1 贷款市场报价利率(LPR)改革背景

LPR改革脱胎于近年我国利率市场化进程的停滞与居高不下的实体经济融资成本。长期以来，在我国金融体系中承担基准利率职能的是人民银行公布的贷款基准利率。作为货币政策的重要工具之一，它在我国金融体系的运转中起着至关重要的指引与调节作用。然而，自2015年10月调息以来，贷款基准利率长期保持不变，与金融体系中的市场利率水平偏差加大，加剧了利率双轨现象。同时，由于贷款基准利率长期不变，商业银行纷纷将贷款利率长期锚定在贷款基准利率周围，最终围绕贷款基准利率达成具有行业默契的贷款利率隐性下限。……