刘 宁

(山东工商学院 经济学院，山东 烟台 264005)

一、引言

企业作为市场经济的主体，追求利润最大化已经成为一种共识。利润最大化在现代企业管理策略中，表征为不同的绩效指标，例如股东权益最大化、企业市值最大化、财富价值最大化等。对单一目标的追求造成的短视行为和外部性特征，导致当今世界系统性经济危机频发，对资源过度消耗、过度排放也引发了环境风险的提升。例如2008年的次贷危机，起源于房地产市场虚假繁荣，经过金融衍生工具的放大效应，最终收于全球性经济危机。这个过程中，每一个市场参与主体都极力追求自己利益和财富的最大化。房地产公司为了追求销售额，推出支付很小比例的首付就能买房政策；购房者不断增加债务杠杆来追求财富积累效应；房产中介为了高额中介费推动房产交易；金融机构为了利息收益不断放宽信用准入等级，并且为了规避风险，将信用等级低的次级贷款采用证券化工具分散到整个金融系统中。这些追求财富最大化的行为造成房地产市场泡沫，吸引了越来越多的高风险群体进入房地产市场。对实体经济尤其是制造业产生了挤出效应，进而对整个经济产生了负向反馈。流动性风险的出现，通过每个市场主体之间负向反馈链条的乘数效应，最终演变成席卷全球的金融危机。带来企业破产——如雷曼兄弟和美林证券、工人失业、实体经济崩溃的后果。为了应对金融危机，各国纷纷采取量化宽松的财政政策，又引发全球通货膨胀和一系列国家级债务危机。……