徐新力 中山大学国际金融学院

引言：自2014年共享单车问世以来，迅速引领了资本投资的热潮，巨量资本投入开启了共享单车以烧钱为特征的上半场。然而，潮水过后，由于共享单车行业自身盈利模式的缺失，资本选择撤退，下半场的共享单车行业究竟何去何从？本文将从现状、变化以及趋势等分析入手，寻找共享单车下半场的发展最优解。

共享单车曾被誉为中国的“新四大发明”，注定是印刻在中国创业和创投史上重要的一笔。随着2018年4月摩拜被美团正式收购，共享单车的下半场悄然拉开序幕。

一是资本投入趋于稳定。伴随着资本的逐渐退烧，共享单车企业破产或整合，投融资由爆发转向稳定。公开资料数据显示，2015年，共享单车领域投资146亿元，2016年434亿元，2017年833亿元，2018年300亿元，2019年我国共享单车行业仅发生2起融资事件，融资金额约为65亿元，青桔单车和哈啰出行为主要获投企业。可以看到，2018年以后，资本进入共享单车领域变得谨慎，投资速度放缓。

二是共享单车头部企业发生巨大变化。2015年，ofo在资本的助推下走出北大，此后共享单车成为资本追逐的焦点，共享单车投放量超过2000万辆，形成了ofo、摩拜两大“巨头”。随着摩拜在被美团收购、ofo资金链破裂，哈啰、美团、青桔等“后起之秀”成为新的市场主宰者,共享单车的格局在短短三年内发生了一场剧变。哈啰走的是“农村包围城市”的路线，选择去二三线城市开辟蓝海，以及芝麻信用免押的举措，取得了成功。而滴滴的“亲儿子”青桔单车，选择以运营管理作为自己的招牌，屡次在各个城市的运营服务管理考核中取得好成绩。……