匡萍 于婷 刘进

摘 要：我国原油对外贸易依存度一直居高不下，国际原油价格的剧烈波动会影响经济若干环节的产品价格，进而影响宏观经济的未来发展趋势。在2004年1月至2021年1月的布伦特原油期货月度数据均值的基础上，运用GSADF方法检验布伦特原油期货价格是否存在泡沫，发现期货价格在2008年4月至2008年6月和2014年10月至2015年1月期间存在两个明显的投机性泡沫，在此基础上分析认为影响这泡沫区间形成主要因素是投机资金的炒作和新能源的冲击。

关键词：布伦特原油期货 价格泡沫 GSADF检验 

原油是现代国家赖以生存和发展的重要战略能源之一，更是社会经济快速增长的驱动力。我国原油对外贸易依存度一直居高不下，国内需求不断增长的同时，国际原油市场的价格变动加剧，能源危机的信号频发。受疫情期间全球宽松货币政策的影响，特别是进入2021年以来，包括黄金、原油、比特币等在内的资产价格飞涨，引发市场诸多担忧。

近年来，英国布伦特原油期货的国际影响力不断增加，无论是成交量还是持仓量均保持强劲增长势头。布伦特原油期货交易影响力的扩大也使其市场价格变动的研究更具吸引力。历史上惨痛的经验告诉我们，繁荣过后形成的泡沫一旦破裂会对宏观经济造成严重损失。通过实证分析布伦特原油期货交易价格中泡沫的存在性及泡沫化程度，可以准确识别国际油价风险并采取措施应对，确保我国能源安全和社会经济的平稳运行。……