摘 要：从“权力寻租”和“激励补偿”双重视角考察高管超额在职消费形成机理。研究发现，地区腐败程度越高，高管超额在职消费水平越高;高管薪酬向下偏离行业/地区薪酬均值越大，高管超额在职消费水平越高。与民营企业相比，高管超额在职消费“权力寻租”动因在国有企业更突出;“激励补偿”动因在两类企业均存在。研究深化了转型情境下高管超额在职消费形成机理的认知，为政府反腐败行动、构建“清、亲”新型政商关系提供证据。

关键词：超额在职消费 地区腐败 薪酬距离 

一、引言

超额在职消费作为企业隐性腐败的主要问题和典型现象，不仅破坏企业运营效率，而且损害企业价值，因而成为公司治理与财务领域的重要研究话题，也是新闻媒体和社会大众关注的焦点。长期以来，我国企业高管公款吃喝和奢靡消费备受社会诟病。为此，十八大后中央政府先后出台“八项规定”“六大禁令”和“反四风”新政，倡導全社会厉行勤俭节约，严格遵守廉洁。本文从“权力寻租”和“激励补偿”双重视角考察高管超额在职消费的形成机理，并利用A股上市公司数据进行实证检验。结果表明，高管超额在职消费存在两类形成机制：一是高管腐败与权力寻租的手段，二是薪酬契约激励不足时的替代性补偿。本文深化了对转型情境下我国企业高管超额在职消费形成机理的理论认知，丰富了该领域研究文献。本文还考察了不同产权性质下高管超额在职消费动因差异，为化解“超额在职消费”治理难题，优化廉洁机制建设提供了必要借鉴。……