张瑞新 齐一苇 魏浩

摘 要：利用1995年至2017年间的双边贸易数据，并以我国和巴西基于 SITC 分类的 63个行业为研究对象，检验了巴西雷亚尔兑人民币汇率与两国各行业贸易收支之间是否存在贸易“J 曲线效应”。通过使用 ARDL 自回归分布滞后模型和 ECM 误差修正模型，探究巴西雷亚尔兑人民币贬值对其贸易收支的长期影响与短期效应。最终结果显示研究样本中的14个行业存在该效应。本文提供了包括影响时滞和影响行业在内的较为详细的检验结果，也为我国制定关于巴西贸易以及贸易产业等政策提供了参考依据。

关键词：J曲线效应 汇率 中巴贸易收支

一、引言

（一）研究背景

近二十年来，中国与巴西的进出口贸易额呈现强劲的上升趋势。据联合国贸易统计处2018年的最新数据，从巴西的角度衡量，中国是巴西最大的贸易伙伴国，也是其最大的贸易顺差来源国;从我国的角度衡量，巴西也同时位列中国的前十大贸易伙伴国之一。作为新兴市场国家且同为金砖国家，中国和巴西在经济上确实有诸多的共通和互补之处，多年来也保持着友好与密切的贸易合作与往来。

巴西的农作物和矿石原料较为丰富，因此植物产品与矿产品向来是其对华出口的主力产品;于此同时中国的化工产品、机电产品等在巴西市场也有着巨大的需求。近几年来，同为金砖国家的中巴两国，以互利共赢为原则，签署过多项双边协议：如2013年双方央行签署的价值1900亿元人民币的中巴双边本币互换协议，以及2015年签订的价值数百亿美元、涵盖多项产业的貿易、金融和投资协议等。……