□ 乌鲁木齐 杜 娟

（作者单位：新疆财经大学会计学院）

我国正处于产业结构改革的重要阶段，企业并购活动频率日益增长，与此同时，企业并购活动的风险也逐渐涌现。然而当前阶段我国对于企业并购风险的理论研究、实践经验以及发展程度都有待完善，导致企业的并购活动难以完全成功。而失败的并购活动不仅无法给企业带来发展，反而会使企业陷入新的发展困境，因此对企业并购风险进行分析和控制尤为重要。形成并购风险的途径有诸多方面，与之对应的风险应对措施也层出不穷。遗憾的是国内关于这方面的研究较少，本文在已有的研究上具体分析了并购各个环节与并购财务风险的勾稽关系，提供一个并购风险应对的具体方向、相关的研究思路，并提出合理化建议。

一、并购风险的定义和分类

1.并购风险的定义。国外学者Healy（1992）认为企业并购风险是指企业在并购项目中途失败、并购后企业市场价值的降低及其企业管理的成本上升等方面的可能性。国内学者胡艳、陈展红（2001）等定义的并购风险，是指企业在并购过程中，对企业的正常生产经营带来的负面影响可能性以及不能达到并购项目实施前既定目标的可能性。综上所述，并购风险是指在并购过程中产生的，将对企业未来生产经营活动带来负面影响的可能性，以及使并购活动中断或终止的可能性。

2.并购风险的分类。国外学者Jarrad（2005）认为并购财务风险是由对被并购企业的价值估计、融资、支付方式和并购后期财务整合这三方面的风险组成。……