□ 合肥 刘 芹

（作者单位：安徽大学）

企业家和投资者之间的关系对于促进资源的流动和转换很重要，但是关于企业家与投资者之间关系发展过程如何影响资源的流动和转换的理论有限。首先，现有研究主要从两个角度阐述创业企业家和其投资者之间的关系，分别是企业家视角和投资者视角。新创企业的建立和发展过程中，企业家一直在寻求潜在投资者的关注以及现有投资者的支持，而投资者视角一直寻求值得投资的新企业。本文将结合这两个研究视角，解释企业家和投资者之间如何协同行动，共同塑造他们的关系。其次，主流研究一直强调投资者和企业家之间金融资源关系，例如，投资者如何评估风险投资的潜在回报，企业家如何驾驭金融投资条款等。然而这种金融资源关系只是连接企业家和投资者关系的纽带之一。情感在社会关系中扮演着不可或缺的作用，同样创业者与投资者之间的情感关系也是影响资源流动的因素之一。再其次，研究人员通常关注企业家和投资者关系的开始阶段和结束阶段，然而，关于关系的开始到结束这一动态过程理论很少，解释这一过程对于理解创业企业家和投资者为什么以及何时交换不同的资源，以及资源交换如何在新企业生命的不同阶段促进其成长至关重要。

一、建立初始关系

新创企业在吸引投资者注意力方面一直是创业者面临的重要挑战。学者们通常从企业家角度研究其与投资者之间的早期互动。……