朱康 王焰辉

（福州理工学院商学院 福建 福州 350506）

一、引言

媒体作为公司外部的一个重要监督者，近年来在完善公司治理中发挥了重要作用。其自带的社会监督职能使得新闻报道能引起公众的共鸣，尤其是一些揭发违法行为的报道，在吸引公众热议、舆论谴责的同时，大大降低了政府和市场的监督成本。已有的认知研究表明，正面和负面的新闻报道对人们的认知有着不同的影响，负面新闻会表现出更强的影响力（Fiske&Taylor，1991；Brief&Motowidlo，1986），人们出于猎奇心理更愿意关注企业的负面消息。而媒体的负面报道更容易引发监管机构关注，引起投资者质疑，不利于企业的经营发展。因而企业会尽量避免媒体对自身的负面报道，减少不利影响，以期获得投资者信任。可以说媒体负面报道已经成为外部监督机制的一部分，在监督企业行为和保护投资者利益方面发挥着重要影响。

已有研究均着眼于媒体负面报道引致的行为后果，鲜有学者从企业管理者自身角度出发，探寻引发媒体负面报道的因素。本文则基于行为金融理论，从管理层层面分析网络媒体报道的发生机制，追溯影响媒体负面报道的因素。此外，现有研究针对的媒体报道数据大多采用摘录纸质报纸中的报道数据，但是，随着互联网在我国的不断普及，各类新闻网站已成为广大投资者获取信息的主要渠道之一（饶育蕾等，2010）。因此，单纯采用纸质报刊数据来分析媒体报道的经济影响是远远不够的。……