程实

百年未有之大变局中，形势瞬息万变，优势变劣势、机会变风险，随时可能发生。值得警惕的是，此前表现强势的中国外需，正在经历双重结构性的变化：

一是从供给侧来看，全球供应链持续恢复使主要经济体在全球价值链上对中国的进口依赖有所下降；二是从需求侧来看，高通胀压力下美国消费增长弱化，从而可能将对中国出口产生边际上的抑制性影响。直面外需之变，政策、机构、企业各个层面都需要审慎应对。

对于大多数出口日常消费品的中小企业来说，缓解人民币汇率持续升值带来的出口压力，除了央行提高外汇存款准备金率外，银行可以为企业办理锁定汇率操作提供更多的服务。而对于中间品和资本品为主要出口类别的公司来说，汇率升贬带来价格变动其实影响不大，真正影响企业经营压力的是原材料价格、海运运费以及海外市场内需变化。

因此，通过结构性政策持续稳定原材料价格和能源供应，对减轻出口贸易类企业的经营压力是必要的。

全球供应链恢复与美国私人消费增速的下滑对中国的影响有两个层面。

一是短期内，中国出口增长存在下滑风险。具体来说，中国11月出口同比增速从10月的27.1%下滑至22%。其中，中国对美国、欧元区以及其他主要全球经济体的出口均有所下滑。从制造业PMI分项指标来看，无论是国家统计局还是财新公布的最新PMI数据，中国制造业的新出口订单均持续下滑。尤其对美国出口订单下降幅度最显著，这反映了美国国内需求已经出现疲弱迹象。……