胡云 对外经济贸易大学

当前，世界经济形势复杂严峻，受疫情冲击等各种复杂因素的影响，经济复苏尚处于不稳定不平衡的状态。在这样的宏观经济环境下，为进一步盘活存量资产，满足新的投资需求。于2020年4月30日，中国证监会、国家发展改革委员会联合发布《关于推进基础设施建设领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，基础设施建设领域不动产投资信托基金试点工作正式启动，此次试点以公募基金为基础，融合基础设施资产支持证券设计产品结构，由具备公募基金管理资格的证券公司或基金管理公司公开发售。发售前证券公司或基金管理公司需依法依规设立公开募集基础设施证券投资基金，并经中国证监会注册。

一、REITs概述

基本概念：所谓REITs，就是将具有持续稳定收益的不动产资产或特许经营权益，转化为流动性较强的、可上市交易的、标准化的、权益型的金融产品，并在证券交易所公开发行，以此募集资金，从而实现盘活存量资产的目的。也就是借助资本市场，把流动性较低的、非证券形态的不动产，直接转换为资本市场上的证券资产。常常用于基础设施建设及房地产投资领域。

基本特征：相对于PPP、ABS等资产盘活的方式，REITs更具有特定的特征，主要包括低门槛、流动性、权益性、收益性、公募性、标准化。一是门槛低，投资REITs的门槛跟基金差不多，市场上广大投资者均有能力买入。二是流动性，REITs多数是封闭型基金，在交易所挂牌，则随时可在市场上出售。……