林长崟

（东北财经大学 工商管理学院，辽宁 大连 116025）

引言

改革开放以来，我国经济出现飞跃式发展，民营企业从无到有，不断发展壮大，成为了国民经济中的一股重要力量。为满足企业进一步发展的需要，大量新兴企业迫切想要进行融资上市。[1](p21-22）营运资本和人力资源逐渐成为企业经营和发展过程中的重要因素，在资本不断扩充的同时，如何维持创始人的权利值得探析。[2]（p111-117)随着制度理论的发展，学者对制度逻辑概念的界定也渐趋一致，对制度逻辑的认识更加具体，很多研究都是围绕控制权与股权结构展开的。Nuesch（2016）认为股权结构加剧了中小股东的利益损害，所以必须制定出相关措施维护资本市场的秩序。[3]（p525-551)王振江（2018）从高管、董事会、股东层面来分析股权结构的弊端，认为股票的现金流收益权与表决权不匹配，违反平等原则将会产生高昂的代理成本。[4]（p89-94)谭经国（2019）认为合伙人制度下，个人行为对企业影响非常大，管理层与创始人是一致行动人，一旦创始人发生决策失误，会给企业包括股东及利益相关者造成巨大的损失。[5]（p139-143)（p156)通过对阿里巴巴股权结构制度研究，表明现阶段合伙人制度存在的问题，以期为科技型企业在股权结构安排上提供理论指导。

一、多重制度逻辑对公司治理的影响

制度是社会的游戏规则，更规范地讲，它们是为人们的相互关系而人为设定的一些制约，是连接个体、组织和社会之间的桥梁。[6]（p31-33)社会是由多种制度逻辑构成的，制度逻辑具体分为专业逻辑、合作逻辑、社区逻辑、政府逻辑、市场逻辑、家族逻辑和宗教逻辑。……