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农银汇理循时驭势抓住投资机遇

2021-01-11 01:32:14 英才 2021年1期

应采

153.46%、152.56%、142.87%,这一组靓丽的数据,是农银汇理基金赵诣所管理的三只产品农银工业4.0(001606)、农银新能源主题(002190)、农银研究精选(000336)2020年以来的收益情况,位居2020年基金业绩冠、亚、季军。(数据来源:Wind,截至2020年12月21日)

对于基金产品的业绩归因,赵诣直言市场给予了优质机会。“3、4月对于光伏行业的布局,成为2020年以来收益的重要来源。”

2020年初,受突发疫情影响,绝大部分行业的市场跌幅很大,光伏行业尤其典型。经赵诣团队深入调研,市场对需求的一致性悲观预期可能不一定正确。“我们花了很多时间去做各种形式的调研,发现虽然疫情影响了物流,但实际上开工已经在缓慢进行,所以逆市加仓整个光伏行业。”5月市场的需求恢复,市场开始强势反弹,整个新能源行业出现超预期收益。

市场的悲观情绪为赵诣创造了买点,深入的调研和长期累积的专业,为赵诣提供了迅速捕捉机会的能力。

另外,在3、4 月,很多人在大势上做决断,反而忽视了大势之中个股的变化情况。赵诣当时花了大量时间做研究,想要弄清楚几个事实:第一,经过快速调整后,行业是否已经处于估值合理的区间;第二,海外需求是否如市场表现那样极度悲观;第三,如果此时左侧布局,产品和自己所需要承受的回撤压力如何。

“事后证明,这样的研究很有必要,基金业绩很大一部分的超额收益就来自于那段时间的选择。”赵诣进一步表示。这段经历让他的投资理念在方法论上更加完善。

赵诣坦言,自己对光伏新能源行業的研究不一定是市场上最顶尖选手,但一定是相对扎实的研究者。有研究做支撑,在排除市场情绪的不良影响、放弃对于精准买在绝对底部的执念后,挑选确定性强的行业龙头,在舒适的位置果断介入。

逆势投资,并不是一场择时的豪赌,而是对自己投资理念的大规模检验。在大量扎实研究基础上,遇到极端行情,基金经理能否真正做到在别人恐惧时贪婪。这种纸面的理论,在真正遇到逆势而行的机会时,靠的是扎实的研究与冷静的分析。

“一年期,是一个非常短期的考量维度,我不会去多关注排名,这并不是基金管理的出发点和归宿。”赵诣表示。

“投资者选择投资你的基金,对基金经理就是一份信任。”赵诣认为,做好投资是第一位,不要急于向市场去证明自己。

对于下一阶段的机会,在基本面未出现明显变化的情况下,赵诣表示,“立足于产业趋势和公司发展,我们会选择具有竞争力的优质龙头企业。尤其是那些在疫情后,能回到甚至超过疫情前的领域和公司,将是我们需要重点配置的方向。”

具体来看,未来他会更加关注有增量的方向,一个是技术进步带来需求提升的方向,包括新能源和 5G 应用;另外一个是国产替代、补短板的方向,尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。