暴叶凯

(山西路桥集团试验检测中心有限公司，山西 太原 030006)

0 引 言

着力提升资本运作水平，利用好上市公司对接资本市场的优势，不断更新经营理念，建立以资本和利润为核心的企业管理体系，积极引进注入新的优质资产，提升企业市场竞争力；要通过股权融资等市场化方式，逐步实现高速公路股权多元化，打通在资本市场融资的通道；交通产业基金要集中力量提升高速公路盈利水平，做到“资产资本化、资本证券化”。

1 公路建设投资新模式分析

以高速公路及其关联产业为载体，树立综合开发理念，采用“PPP+EPC”“股权合作+EPC”“PPP+EPC+一级土地开发+房地产”“PPP+EPC+物流园开发经营”等模式，适度投资收益率较高、资金回笼较快的金融、房地产等行业，努力形成主辅映衬、产融结合、长短兼顾的投资格局，实现交通基础设施投资价值最大化。着力提升筹融资水平，积极探索综合证券、保险、信托、资管等各类权益融资工具，采取公司债、境外债、中期票据、短期融资券、融资租赁等方式，加大直融比例，降低融资成本。

2 公路PPP投资模式风险规避措施分析

2.1 严控重点领域风险

围绕债务兑付、投资、改革稳定、安全环保、降杠杆率、贸易、担保、金融、法律、内部控制、上市公司退市、信息网络等重点风险领域，制定实施方案，编制风险清单，压实相关责任。规范投资决策程序，加大投资全过程管控力度。强化财务监督检查，加强预算执行跟踪和过程控制。推动内部审计工作转型升级，加大企业领导人员任期经济责任审计力度，狠抓问题整改和追责问责，强化审计结果运用，堵塞管理漏洞。推动法务部门和法务人才队伍建设，严格落实“三项法律审核”，稳妥处置各类法律纠纷案件，充分发挥法治工作的服务和保障作用。

2.2 加强经济运行分析

健全季度、年度定期经济运行分析和不定期专项经济运行分析制度，完善分析方法，突出分析重点，用详实情况和具体数据，对企业经营成果、财务状况、运行质量、经营风险等进行深入分析，分析清楚各种主客观因素以及内外部因素影响，及时总结经济运行特点，查找存在问题，研究制定应对措施。重点把资产负债率作为经济运行控制红线，突出项目后评价，建立预警机制，扎实开展企业止损挽损行动，多措并举，整合各类资源，提升整体资产质量和盈利水平。

2.3 加大资产证券化力度

要充分发挥专业化的规模优势，充分发挥银团作用，进一步降低银团贷款利率。要加大资产证券化力度，加快政府还贷高速公路转性和资产注入步伐。推进金融业务融入其他业务，合理使用创新金融工具，进一步降低综合融资成本，提升投资回报水平。加大存量资产市场化盘整变现力度。加快向上市公司注入优质资产，推进金融业务和其他业务融合发展，服务主责主业，提升投资回报水平。发挥金资管理公司本类金融平台优势，围绕主业开展业务，盘活存量资产、挖掘增量潜力，实现产业经营和资本经营的良性互动。建设资金集中管理平台，与银行合作应用财资云系统，提高资金集中使用效率。

2.4 减小资金管理成本

深化一体化财务管理，建立“一套账”核算平台，构建统一的预算管理平台和税务风险防控平台，增强财务管控能力。开展财务管理大检查，规范财务行为。建立预算执行定期报告、考评机制，提升预算管理水平。加强经营成本预算审核，压缩不必要的开支，制定存货管理办法，强化资产管理，降低经营成本，保障国有资产保值增值。

3 项目管理要点分析

3.1 开展交通关联产业发展行动

从全国千亿级交通投资发展情况来看，总体上，高速公路主业板块的营收和利润贡献率不断降低，与主业相关的商贸物流、产业金融、工程施工等板块的营收和利润贡献率不断提高。要充分发挥投资在拓展发展空间、改善财务结构、提升发展效益中的积极作用，在全力推动高速公路板块收入稳步增长的同时，积极拓展交通关联业务收入。竞争性企业要紧紧抓住构建新发展格局带来的重大机遇，加大施工、勘察设计、监理检测、环保养护、机电信息等业务省外市场拓展力度，不断提升市场占有率和竞争力。要坚持稳健投资，深度挖掘交通产业链上具有潜在价值的细分市场投资机会，加大与主业相关、风险可控、收益较高的战略性项目投资以及短期财务性投资。重大基础设施项目单位要充分利用当地资源禀赋，最大限度地创造衍生收益，实现以主业促进相关产业、以相关产业反哺主业的良性发展。要充分运用各种市场手段和金融工具，紧紧依托交通主业，积极捕获高质量、高收益项目，获取稳定市场收益。要规范投资程序，坚持“战略引领、效益优先、风险可控”的原则，进一步完善投资管理制度，充分运用投资决策模型分析，严格履行决策程序，真正做到前期论证充分、过程监督有效、效果评价科学。要探索开展管理层和员工跟投机制，提升管理层和骨干员工的积极性、主动性、创造性。

3.2 高速公路沿线闲置资源开发

从行业发展来看，高速公路正从单一的社会基础设施向经济复合载体不断演变，并不断向广度和深度扩展。对高速公路需要进行深层次、多元化的经营开发，大力发展路域经济势在必行。高速公路沿线大量闲置土地资源。在当前土地资源持续偏紧的情况下，这些土地资源蕴含着巨大的发展潜力。要强化路域经济理念，坚持因地制宜、分类开发、效益最大化的原则，积极开发省界收费站、收费站服务区周边、互通区内的闲置土地、房屋等资源资产，以点带轴实现高效转化，打造高速公路经济走廊。

3.3 强化全过程、全要素成本费用控制

严格落实工程项目造价控制方案，控制建设成本；建立健全运营成本控制体系，大幅削减刚性费用支出，降低一般项目支出，控制养护成本；灵活配置融资工具，控制融资成本；加强事前纳税评估与交易结构设计，控制税务成本；健全内部约束机制，提高财务管理集约化水平，控制管理费用。建立健全风险防控体系。探索建立风控量化指标体系和监测预警体系，优化调整风险管理制度和工作机制，形成跨部门、 跨层级的定期研判、 会诊机制，不断提升风控工作的规范性、严密性和有效性。

(1)标准清单——建立统一计价体系，做到企业标准清单、企业定额、对下签订的分包合同一一对应，为工程项目成本归集和过程核算提供标准、依据。

(2)成本定额——优化完善一套科学合理、切合实际、反映工程管理和技术水平的企业成本定额，为降本增效管理提供有力抓手。

(3)测算软件——将企业成本定额应用到成本测算软件中，统一数据管理平台，实现成本测算电算化，提高工作效率，规范测算编制流程、工艺、方法。

(4)管理云平台——主要用于企业成本定额、材料价格等计价依据的发布；实现成本测算的云端报送、审批；与其他平台数据互通互联，实现成本过程管控，实时追踪成本目标的执行情况，为决策分析提供基础数据。

4 结束语

创新投资理念，把中央交通发展政策导向作为投资方向，有序推进髙速公路及重要连接线的投资建设，有重点地投资经营普通国省道建设改造项目，积极参与“四好农村路”、三大板块旅游公路和重要交通枢纽的投资建设运营。按照“战略引领、效益优先、风险可控”的原则，完善投资管理制度，严格履行决策程序，真正做到前期论证充分、项目审批及时、过程管控到位、监督考核有效、效果评价科学。