“猪肉价格降了一大块！”5 月23 日，北京某大型连锁超市生鲜部员工表示。正在超市购物的王女士说：“现在超市的新鲜带皮猪五花肉只要27.96元/千克，价格跟年前比降了快一半。”

其实，上述情况也能从期货市场中生猪期货的表现得到印证。有关数据显示，自5 月份以来，生猪期货主力合约2109 价格已经下降了12.46%，截至5 月21 日，收于23 890元/吨，期货价格持续下跌，且明显高于现货价格。

对于盘面高升水的原因，银河期货研究员陈界正解释称：“主要是盘面整体价格偏高所致。以生猪期货基准交割地河南地区为例，当前河南地区现货价格整体在17～18元/千克，在本轮下跌前盘面一直维持在25元/千克左右的价位，这也意味着期货对现货升水达到7～8 元左右的较高水平。”

近期生猪期货价格持续下行，据陈界正进一步介绍称，“一方面是因为现货供应宽松，另一方面也与年后猪瘟改变市场预期相关。盘面高升水叠加现货持续下跌，是导致猪价下跌的主要原因。”

从生猪期货近5个交易日的情况来看，主力合约2109本周虽然累计下跌了4.33%，但最后1 个交易日则上涨了1.79%，能否由此得出生猪期货止跌反弹的结论？

“从资金流向看，盘面上涨主要因空头减仓所致，而且现货价格本身也有企稳迹象，所以我们认为，最近的上涨仍然还是属于盘面的自然波动，暂时看不到形成新的趋势性变化。”陈界正说。

今年以来，曾经高企的猪肉价格已连续16 周出现回落，这与“猪周期”现象直接相关，对于“猪周期”形成的成因，陈界正解释称：“每3～4年，国内会出现一次‘猪周期’，从2006年算起，当前是国内第4个猪周期的下行周期。……