6月8日，国内期货市场上生猪期货主力合约2109在盘内飘红的背景下再度收跌，这已是该主力合约连续第10个交易日报收下跌。

目前生猪行业步入亏损情况下，生猪期货价格还能跌到什么位置？

宝城期货金融研究所高级农产品研究员毕慧认为，什么时候生猪现货市场能从局部性反弹演变成全面反弹，这时就能够决定生猪期现货价差回归的空间，也能决定生猪期货价格下跌放缓的时点。目前生猪行业成本支撑较强，大规模养殖场和中小养殖户的养殖成本在1 600～2 000元/头，折算期货盘面价格在14 500～18 000元/吨，因此期货价格向下走跌的支撑位就在18 000元/吨，再向下跌就会出现抵抗性下跌的行情，跌幅会放缓。

无疑，生猪期货价格走势一定程度上反映了市场对生猪现货价格走势的判断。

“大规模养殖场逼近成本线，不代表价格会止跌，在此前受猪周期影响比较明显的年份，规模场也会亏损，不是到成本线就止跌，只不过会表现为行业抵抗性下跌。”毕慧认为，今年生猪价格虽然自高点出现回落，但是回落幅度还是有限的，近期加速下跌，更多是“牛猪”集中抛售和进口肉等因素，这种断崖式跳水不会持续。而明年，行业会受到今年这种阶段性大幅下跌的影响，对明年中小散户补栏的节奏形成冲击，但大规模场的出栏节奏不会改变。中小散户明年可能会退出市场。

虽然龙头企业和分析师大多认为当前猪周期尚未见底，但对于下半年的阶段性反弹行情也存在乐观预期。……