（湖南广播电视大学，湖南长沙市，410004） 彭蓓姿

森马服饰于1996年在浙江成立，2011年成功上市。自1996年公司成立以来，企业财务状况与经营业绩呈上升趋势，营业额于2016 年突破100 亿，成功跨越中国服装行业优势企业的门槛。该公司取得成功在很大程度上与公司实施轻资产运营具有密切关系，本文将对森马服饰轻资实施情况介绍的基础上，侧重对该公司轻资产运营的效果进行分析，进而为公司是否继续进行轻资产运营提供依据。

1 森马服饰的轻资产运营模式的实施情况

1.1 生产外包，虚拟经营

森马服饰在生产经营中有一大特色——虚拟经营。虚拟经营区别于传统的经营模式，它将生产外包给加工企业，将物流、财务和品牌等能体现核心竞争力的部门设在总部，聚焦品牌的设计和推广，不开设生产厂房，对资金的使用十分稳健。

森马服饰就一开始就走上了轻资产运营的道路——特许经营销售和外包。在服装产业链上，原材料加工、成衣生产等环节依赖服饰和配件生产商，加工商，不保留厂房；下游除了采取直销，还吸收多种渠道加盟商，节省资金，剩下的资金流供其他环节使用，从而获取更大的盈利空间。

1.2 聚焦产品研发，提升品牌附加值

近年来，该公司继续增加对研发的投资，以改进公司研发产品的设计和能力。2018 年公司在研发方面进行了3.64 亿元的投资（详见表1），比去年同期增长3.10%，完成了28 个研发项目，累计开展了96个研发项目。同年，公司建立了一个智能数字研发中心，并建立一个标准产品数据库，以期通过数字研发技术和相应的数据库完成对服装的开发，并且进行虚拟3D测试。……