边惠宗

情绪底之后

在我的交易系统中，近期的市场出现了一个久违的信号，那就是上周五和本周一出现的市场情绪进入长期下行区间，关于这个信号我在相关的栏目和视频中做了分析和强调。历史上每次出现这个信号时做多的胜算和赔率非常高，后续往往进入阶段性的反弹或反转。这次信号后，市场情绪随后出现矫正。但后续要关注市场情绪修复的强度以及市场反弹的动能，依然要做好防御策略。通过资金结构来看，融资余额水平依然偏高，融余市占达2.39%，所以反弹中容易出现抛压。近期人民币升值以及海外疫情扰动并未吸引外资流入，说明场外资金风险偏好较低，不能排除后续进一步探底的可能性，但由于市场情绪已经探明底部，所以指数下跌的空间不大，但后续区间震荡打底的过程仍比较熬人。

IPO节奏放缓预期是支撑市场情绪修复的重要因素，欧美疫情的冲击虽然不可忽视，但短期对市场情绪的影响已经显著边际减弱。另外还有一个重要变量就是美国大选。9月工业企业利润增速边际回落，随着海外疫情的再次暴发，市场的风险偏好近期较难大幅提升，受海外疫情影响的行业以及海外需求复苏逻辑维持相对谨慎。

未来的“双击”方向

在四季度以及市场风险偏好低的市场周期中，往往是高盈利能力的行业及个股走势相对强，这体现为高ROE行业及个股可能会有相对收益，比如近期的医疗保健和白酒，尤其是景气行业和优质赛道中盈利能力处于高分位并且盈利质量较好的，做起来会比较舒服，相对比较容易抓到一些牛股。……