李莹莹

摘要：目前我国的中小企业正处于迅速发展时期，融资需求较大。与此同时，中小企业还存在着规模较小、管理不科学、财务状况较差的情况，企业的经营状况受外部环境的影响较大。中小企业的这些状况决定了其获得稳定可观的融资的可能性较低。虽然当前国家为促进经济进一步发展、解决就业，采取了一系列措施使企业的设立更为便利。但这也为中小企业的投资者增加了风险。商事制度改革后，我国公司设立实行的是认缴制，很多企业注册资金没到位，企业的债权人面临更大的风险，加上救济途径较少，使得中小企业私募债券投资者权益更加难以保障。

关键词：中小企业;私募债券;权益保护

一、我国中小企业私募债券投资者权益保护的现状

（一）中小企业私募债券给投资者带来的风险

中小企业私募债券的违约风险较高是投资者权益受损的的重要原因。总的来说，中小企业私募债券违约风险较高的成因主要有两个方面。其一，大多数中小企业没有信用风险管理制度、财务部门的设立通常不符合规定、信用信息模糊、信用风险较大、社会公众和监管部门很难掌握其真实和可靠的信息，由此导致其融资信用较低，从银行获得贷款的可能性较低。其二，中小企业私募债券的出现较晚，法律法规的制定相对滞后，因此，缺少对违约的解决经验。

中小企业私募债券的流动性风险较高是导致部分投资者“望而却步”的另一原因。……