（厦门大学经济学院 福建厦门 361005）

一、引 言

党的十九大报告强调了创新是经济发展的第一推动力，创新驱动发展战略是建设现代化经济体系的支撑。近年来，国家加大研发投入，2018 年研发经费投入强度达2.18%，人均R&D 支出达46.91 万元，国际市场上我国产品的竞争力也逐步提升，实现“中国制造”向“中国创造”的转变。但总体来看，我国的创新之路仍任重道远，2018 年美国研发经费投入强度约为2.84%，日本约为3.50%；此外，根据欧盟的统计，2018 年美国企业研发投入占全球37%、欧盟27%、日本14%，而中国占比只有10%。因此，想要全面提升我国企业的核心竞争力，重点仍在于提高自主创新能力，这就要求我们必须准确认识和把握影响企业技术创新的关键因素。

企业的技术创新活动具有资金占用大、周期长及回报不确定的特点，因而易面临融资约束（Hall，2002）。而由于我国资本市场的不完善，借贷是企业主要的外源融资手段，根据信贷来源的不同，主要有正规金融与非正规金融两种融资方式。正规金融对企业技术创新活动具有促进作用，然而我国以银行信贷为主导的正规金融体系发展不够充分，无法满足企业庞大的融资需求，以民间借贷、商业信用为代表的非正规金融可以在一定程度上弥补正规金融体系的功能缺位和效率损失。综观现有文献，鲜有关于非正规金融对企业技术创新影响的研究。因此，本文通过探究两种融资方式对中国企业技术创新活动的影响来弥补该研究领域的不足。……