李珍　夏中宝

摘要：美国参议员伯尔在新型冠状病毒疫情期间抛售股票的行为，避免了因股市下跌造成的损失，获取了个人利益，涉嫌构成STOCK法案禁止的内幕交易，但是目前还缺乏证明其提前实际知悉内幕信息的关键证据。同时，伯尔在新闻网站公开发表文章称政府有完善的机制已做好应对新型冠状病毒威胁的准备，可能还涉嫌信息操纵的复合型不当行为。除了不能获取有效证据的风险外，避嫌信托可能是参议员抗辩其不构成违法行为的出罪方法。

关键词：参议员 疫情 内幕交易

受新型冠状病毒疫情引发的系列事件影响，美国股市道琼斯工业和纳斯达克等指数在2020年2月至3月期间大幅下跌超30%，甚至在两周内发生四次熔断。在股市大幅下跌前，理查德·伯尔（Richard Burr）等四名美国参议员大量卖出名下多只股票，引发舆论的高度关注，受到“人前疫情可防可控，入后股票大量抛售”的强烈质疑。本文拟从法律和金融的角度，剖析参议员伯尔在新型冠状病毒疫情期间大量卖出股票行为的性质。

一、伯尔在疫情期间抛售股票的情况

2020年1月20日，美国确诊首例新型冠状病毒感染病例。此后1月下旬至2月份，美国政府公开宣布的确诊新型冠状病毒感染病例数据增加相对缓慢。

2月27日，美国确诊新型冠状病毒感染病例60例。参议员伯尔于该日填报的《金融交易定期披露表》（periodic disclosure of financial transac-tions）显示，已经于2月13日分33笔集中卖出自己和配偶名下的温德姆酒店及度假村（WH，Wyndham Hotels and Resorts）、帕……