叶小杰 吕少华

【摘要】随着CRO企业在我国的高速发展， 越来越多的专业人员加入到医药外包行业中， 但是由于行业竞争激烈， 公司内部技术人员众多， 很容易导致人才流失。 为了吸引和留住人才， 許多CRO企业都实施了股权激励计划， 但是对激励方案的合理性和有效性缺乏深入研究。 鉴于此， 选择国内首家上市的CRO企业——泰格医药为研究对象， 从动机和实施效果两个层面探讨CRO企业股权激励方案的合理性。 研究发现：CRO企业实施股权激励的目的是吸引和留住人才， 同时降低并购成本， 但具体方案容易掺杂福利性质; 在实施效果上， 股权激励对公司业绩、创新行为、股价表现的影响程度不同， 在业绩和创新上的作用结果更能体现方案激励兼福利的性质。

【关键词】CRO企业;股权激励;泰格医药;公司绩效

【中图分类号】F272      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2020）18-0024-10

一、引言

近年来， 医药行业竞争愈发激烈， 为了降低成本、提高研发效率， 越来越多的医药公司选择将非核心药品的研发外包给专业的服务机构， 即CRO（Contract Research Organization）企业。 在市场需求和政策推动的双重作用下， 我国CRO企业迎来了繁荣发展时期。 对于人才密集型的CRO企业来说， 打赢人才争夺战无疑是十分关键的， 而股权激励制度恰能满足企业这一需求。 从发展趋势来看， 股权激励制度会受到越来越多CRO企业的青睐， 但目前已经实施股权激励计划的CRO企业仍然是少数。 现有CRO企业公布的股权激励计划， 其方案设计是否合理、实施效果如何， 这些问题都引起人们的广泛关注。……