蒋彬 方勇华

[摘 要] 基于采用向量自回归模型与广义脉冲响应函数，从地方政府行为差异的角度出发，对我国货币政策的区域效应进行实证检验，结果表明：我国货币政策存在区域效应的主要原因是各区域政府对区域经济的干涉与控制力度不同;地方政府对经济干预越多，其对货币政策的反应效果越弱。加强经济欠发达地区的市场化进程，减少政府对经济的干预程度，改善区域金融生态环境，增强区域间的金融合作，可有效消除货币政策的区域效应。

[关键词] 区域经济;货币政策;区域效应;广义脉冲响应函数

[中图分类号] F493[文献标识码] A[文章编号] 1009-6043（2020）08-0178-04

Abstract： Based on the vector autoregressive model and generalized impulse response function， this paper empirically tests the regional effect of monetary policy in China from the perspective of local government behavior differences. The results show that the main reason for the regional effect of monetary policy in China is that the regional governments' interference and control on regional economy are different. The more local governments intervene in the economy， the weaker their response to the monetary policy is. The regional effect of monetary policy can be effectively eliminated by strengthening the marketization process in underdeveloped areas， reducing the degree of government intervention in the economy， improving the regional financial ecological environment， and strengthening the regional financial cooperation.

Key words： regional economy， monetary policy， regional effect， generalized impulse response function

一、引言及文獻回顾

国内学者对货币政策区域效应问题的研究最初基本上从货币政策传导机制的角度出发。于则（2006）构建了向量自回归模型，实证研究了我国货币政策区域效应，其研究结果表明我国各地区对货币政策的反应幅度由大到小依次是东部地区、东北和中部地区、西部地区。[1]宋旺、钟正生（2006）的研究则认为，我国之所以存在货币政策的区域不对称性，主要归因于信贷传导渠道和利率传导渠道。[2]蒋益民、陈章（2009）的研究则表明，我国8大综合经济区对货币政策反应不一的主要原因是各区域的产业结构不同。[3]胡振华、胡绪红（2007）的研究则表明，区域金融结构的不同也是造成货币政策区域效应的原因。[4]索彦峰等（2007）的研究表明，货币政策区域效应是因各区域银行体系信贷的能力差异所造成的各区域私人部门的信用可得性不同，最终导致各区域的经济发展水平参差不齐。……