林依达

美锦能源（000723.SZ）的前身是天宇电气。2004年9月，美锦能源集团有限公司（下称“美锦集团”）取得上市公司控制权。2007年美锦能源成功实施并完成了重大资产置换方案和股改方案，美锦集团持有的山西美锦焦化有限公司90%的股权置入公司，进入焦炭行业。

美锦能源迎来难得风光时刻，但2009年开始进入要么亏损要么微利阶段，上游涨价、下游压价、产能过剩的焦炭行业太难了，只能赚点加工费，行情不好的时候，还要赔钱。

大股东美锦集团急上市公司之所急，又注入优质资产来拯救上市公司。2015年11月，美锦能源完成百亿大重组。本次重组完成后，公司实现了“煤-焦-气-化”全产业链布局。

百亿大重组威力显现。2016年至2019年，美锦能源分别实现营业收入71.1亿元、122.38亿元、151.47亿元、140.90亿元，分别实现净利润6.80亿元、10.65亿元、17.97亿元、9.56亿元，分别实现扣非净利润6.85亿元、11.11亿元、17.16亿元、9.63亿元。

但重组红利消失后，业绩大降。2020年上半年，实现营业收入52.5亿元、同比下降32.16%;实现净利润6405万元，同比下降89.73%;实现扣非净利润8008万元，同比下降87.21%。

美锦能源将营业收入大幅下降归因于主要是新冠病毒疫情影响导致本期产量及售价降低。

但与同行相比，美锦能源的业绩下滑速度是最快的。

由于部分公司尚未披露半年报，对比一下一季度的情况。美锦能源一季度实现营业收入22.2亿元，比上年同期减半，亏损5887万元，比上年同期下降115.74%。在家里有矿的同行中，业绩最差。开滦股份（600997.SH）一季度实现营业收入46.5亿元，比上年同期下降18.49%;实现净利润3.24亿元，比上年同期下降11.98%。……