摘要：目前，我国市场存在的问题是很大一部分上市公司的财务报告都反映的是虚假的经济业务，并且随着财务造假存在的时间越长，造假的手段也越来越复杂，这就需要会计师事务所、投资者、监管部门有更高的专业素养来辨别企业是否有财务造假，这也需要耗费更多的人力物力去进行这项工作。本文依据相关理论，分析造假的动机与手段，并提出相应的解决对策和建议。

关键词：财务信息;造假手段;造假动机

中图分类号：F275  文献识别码：A  文章编号：

2096-3157（2020）16-0103-02

财务造假事件的频发让会计与其做的账目失去了信用，破坏了资本市场的秩序，以及给投资者造成损失，导致了经济、社会问题的产生。财务造假是世界各国和会计职业界关注的重大问题。它扰乱了资本市场秩序，侵害了中小股东的利益。了解会计造假所使用的方法手段以及铤而走险的原因，有利于投资者采取一定的预防措施，以减少造假事件对投资者造成的影响和损失，因此在降低投资风险和成本方面具有一定的现实意义。

一、理论基础

本文的研究思想基于以下的理论基础：

1造假风险因子理论

造假风险因子理论是至今财务造假分析领域最完备的风险因子理论。该理论把风险因子分成个别风险因子和一般风险因子。个别风险因子是指在控制范围以外的因子，包括了动机和道德品质。一般风险因子是指实施造假的机会、被发现的概率和被发现后受到处罚的性质和程度。在个别风险因子和一般风险因子结合在一起时，同时造假者认为利大于弊时，造假就会发生。

2三角理论

三角理论认为企业造假的产生是由压力（Pressure）、机会（Opportunity）和自我合理化（Rationalization）三要素组成，三者缺一不可。压力部分可能来自于企业高管对经营业绩或财务数据方面的要求。对于机会部分，可能是由于公司的内部治理结构有问题。自我合理化则是造假者必须找到一个理由使公司造假行为与自己的行为准则和道德观念相符合，不管这个理由真得合理与否。

3冰山理论

冰山理论其实是一个隐喻，它是指我们所看到的一个人的“自我”只是冰山表面很少的一部分，即行为。而在更深层次不为人所见的部分是“自我”的内在世界，这就好像冰山一样。整个理论包括了行为、感受、应对方式、观点、期待、渴望和自我七个层次。

冰山理论认为一个企业是否会发生造假，不仅取决于公司的内部控制体系是否完善，而且还受制于企业行为方面，即企业是否有财务方面的压力或者是高管是否存在个人的道德品质问题。因为行为部分不容易令人察觉，所以注册会计师在审计时应对个体行为保持高度的关注

二、前期研究回顾

对于企业财务造假的学术研究已经积累了大量的研究成果，研究的角度各不相同。Dunn（1999）主要研究的是关于企业的造假行为以及一些企业造假才有的倾向，笔者主要从企业的财务报告数量出发，举例分析说明企业财务报告的数量与企业造假之间的关系，同时也判断财务报告数量与企业管理者的造假倾向之间的关系。Belland Carcello在2000年运用回归分析法分析了财务造假公司的特征，笔者认为上市公司财务造假的特征主要包括公司的内部控制环境、获利水平、增长速度、盈利预期以及与注册会计师的关系。在企业这些特征当中也有不少的特征是与大部分财务造假的行为特征是相似的，从这些特征中判断公司是否有造假行为的产生。

Mineand Ugur（2009）通过研究发现，会计财务造假的重要原因除了股东或高层的个人利益之外，还有法律、监管机制的不完善。这给了他们可以钻的漏洞，让他们的假账可以顺利使用，并且因为法律执行方面的困难，被查出造假后受到的处罚远不及实施造假带来的损害。Xiong（2016）提出公司财务造假可以从财务指标的波动性着手分析，一般来说，财务指标波动性比較大的公司很有可能有财务造假的行为。

我国的相关研究也有一定的成就。娄全在2004年提出4个影响财务报告造假的主要因素是机会、动机、文化和权衡，并论证了四个要素之间的关系。他认为，当这4个因素共存时，财务造假会发生。

袁树民等在2007年通过实证研究的方式检验了关联方交易程度对财务造假的影响。他们选择了中国A股市场的51家企业作为样本，这51家企业是受到深圳和上海的证券交易所以及证监会等有关监管机构公开处罚的企业。通过检测有两个发现：其一，未进行财务造假的公司被关联方占用资金的程度明显低于进行财务造假问题的公司。其二，关联方进行商品交易占总交易比例方面，财务造假公司与未参与财务造假的公司之间没有重大关系。

三、案例研究

1案例介绍

辉山乳业公司于1951年在辽宁成立，地理位置具有巨大的优势，占据了北纬40度的黄金奶源带和黄金玉米带。辉山乳业的业务包括牧草种植、奶牛养殖、生产和销售液态奶和奶粉，是一家覆盖全产业链的乳制品公司。公司自成立以来经营状况良好，另外还受到政府扶持，在2013年9月27日，辉山乳业在香港成功挂牌上市，它的股票代码为06863HK，在全球的发行金额达到13亿美元，成为香港史上消费品行业首次公募金额的前三。辉山乳业致力于探索中国乳业的全产业链发展模式，从根本上保证乳制品的食品安全，成为中国乳业的领军企业。

2016年12月16日美国做空机构浑水发布一则消息，辉山乳业至少于2014年开始，对外披露的财务报表是虚假的，夸大了自身的资产规模，而企业的实际价值趋近于0。这一消息一发布，辉山乳业当天紧急停牌。在做空报告中浑水第一个狙击点就是苜蓿草，经过长达几个月的明察暗访，浑水发现辉山乳业一直从Anderson Hay&Grain公司大量进口苜蓿草。这就有个问题，如果辉山乳业真的大量从第三方公司进口牧草，那如此之高的利润是从何而来？对于这个问题，浑水称辉山乳业是通过虚增资本支出，从而高昂的运营支出得以移出利润表，虚增的金额高达9亿～16亿元。2016年12月16日和19日，辉山乳业发布公告声称所有的交易均符合香港交易所上市规则的规定，董事长杨凯还增持股票来稳定股价。但是在2017年3月24日，辉山乳业的股价惨跌90%，创下了港交所的最大跌幅，同时企业宣布临时停牌。

辉山乳业违背了一个常识性的错误，牛要产奶就需要吃草，奶的产量越高所消耗的牧草也越高，而根据调查可以得知辉山乳业的原奶产量和营业收入逐年不断增长，但苜蓿草的收割量却一直在逐年减少，可以发现辉山乳业的苜蓿草产量根本无法自给自足。然而公司为了满足牛奶产量的需要，就必然要大量外购苜蓿草，浑水也查到辉山乳业一直向国外苜蓿供应商安德森和国内位于黑龙江的一位苜蓿供应商大量采购苜蓿草，而大量外购必然导致成本的上升，这与辉山所说的因为低成本产生高毛利的事实严重不符，因此辉山乳业公司必然存在财务造假。同时也通过高估资产夸大规模以及通过售后回租、抬高公司的财务杠杆等手段造假。

2财务造假原因分析

（1）经营收益指标压力。企业的经营成果是评估管理者的指标和管理者发展的基础。企业之所以会财务造假，很大原因是来自收益压力，希望呈现一个完美的财务报表，让利润看起来更美观。

（2）融资压力大。企业主要的财务困境之一就是资金短缺，资金不足不仅会影响到企业开展日常业务，而且会使企业内部周转不灵，甚至破产。但是企业如果想获得融资，不管在资本市场还是在信用市场都会遇到较高的门槛。因此企业为了获得融资往往会对财务状况进行包装，以获得投资方或者债权人的资金支持。

2016年3月31日披露的财务报表中，公司一年内到期的银行贷款为6948亿元，比2015年的288亿元增长了4%。所以急切需要從各种渠道获得现金流来维持企业的正常生产经营。

（3）造假成本低廉。当时对企业财务造假的处罚根据《证券法》第193条，企业未按规定披露信息或者披露虚假信息、误导性信息或者有重大遗漏的，给予警告并处以30万元至60万元的罚款并且责令改正;对直接负责人和其他责任人给予3万元到30万元的罚款并警告。处罚跟造假所获得的利益相比实在不值一提，因而公司更趋向于财务造假来获得所需要的资金和利益。

（4）内部控制缺陷。辉山乳业在外看来是外资公司，但是其实际控制人为杨凯，公司的本质是一个家族式的企业。公司决策基本上都是由董事长杨凯和财务总监苏永海做出的。在一人或几人独揽大权的情况下，难免会出于私心做出损害公司利益和其他投资者的权益的决策。在资产转移造假的事情上可以看出公司的独立董事机制问题严重，独立董事和监事会一点都不管疑点多多的年报，以致董事长杨凯任意损害公司利益，侵吞公司财产。辉山乳业还聘用毕马威的高级合伙人作为公司的财务总监，而毕马威作为审计公司财务年报的第三方机构，这么做无疑破坏了会计师事务所的独立性，使得事务所出具了无保留意见的审计报告。这些都表明了辉山乳业的公司治理情况和内部控制环境是多么得恶劣。

四、研究结论及建议

1研究结论

在经济利益的驱动和市场压力的影响下，由于财务造假的成本低、社会监督失灵、农业企业造假手段的隐蔽性和复杂性，使得农业上市公司财务造假的现象越来越严重。辉山乳业只花了三年时间就经历了成功在香港上市到临时清盘。在表面上是浑水的做空报告导致了辉山乳业的崩盘，然而实际上是辉山乳业在其发展思路下的必然结果。公司在基础不稳固的情况下，一味地贪大、贪快。为了公司更快发展，不惜进行财务造假。

辉山乳业是较为典型的大股东控制的民营企业，即便外衣是外资公司，但实际上还是个人持有绝大部分的股权，公司的股权结构并不合理，大股东往往凭借对公司的绝对控制权而做出不利于投资者利益、有利于个人利益的决策。如果公司决策权掌握在一个人或几个人手中，那么他们私下进行财务造假来获得不正当利益的风险就会大大升高。

2建议

（1）规范企业治理结构。为了防止企业财务造假，避免大股东绝对控股，是规范企业治理结构的重点。为了防止企业的造假行为，我们应该从内部治理结构入手。例如，完善独立董事制度，引入专业的独立董事，加强董事会对企业决策的公平性，避免董事会由一人或几人控制的情况。此外，专业的独立董事可以促进董事会决策的合理性和科学性，可以对企业造假行为起到一定的遏制作用，增加企业披露的财务报表的可靠性。

（2）加强企业内部控制。企业应当建立完善合理的内部控制体系，提高内审的独立性和权威性。将内部审计置于企业的更高层次，在工作和资金方面独立于企业，使其不受其他职能部门和个人的干扰，从而加强内部审计机构的独立性，使其充分发挥内部审计机构的作用。

五、结语

在当前的经济发展情况看，企业的内控需要解决两个问题：一是内控在设计上不能够尽善尽美，执行后自然不能发挥所希望的作用;二是内部控制在设计上是完美的，但是并没有得到有效的执行，使其如同虚设。只有解决这两个问题才能使企业的内部控制发挥应有的作用，各个部门之间相互牵制，防止财务造假的情况发生。

参考文献：

[1]折丽梅涉农上市公司财务造假的原因及防范研究——以万福生科财务造假案为例[D].北京化工大学，2014

[2]田瑶，马梦姗辉山乳业财务舞弊及内部控制问题分析[J].全国流通经济，2018，（29）：36～37

[3]徐美琪辉山乳业财务造假分析[J].现代商贸工业，2018，（036）：124～125

作者简介：

高春宏，供职于杭州边驿投资管理有限公司。