泰奇

2019年7月22日科创板首批企业正式开板交易，一年后的7月22日科创板迎来开板之后首批限售股解禁潮，单日解禁市值在2000亿元左右。笔者认为，应进一步优化科创板的限售和减持制度，防范巨量减持可能给市场带来的不利影响。

比如，根据睿创微纳发布了首次公开发行部分限售股上市流通公告，本次上市流通的限售股共计1.74亿股，占公司总股本的比例为39.13%。目前睿创微纳实际流通量只有5460万股，也就是说，此次可上市流通的份额相当于此前实际流通量的三倍，其对二级市場的压力可想而知。

之所以一次性解禁数量如此巨大，与科创板限售制度及原始股东分布情况有关。科创板对原始股东限售期，规定控股股东、实控人限售期为自公司股票上市之日起36个月，上市公司核心技术人员限售期为上市之日起12个月和离职后6个月，其它股东限售期为12个月。另外，对一级市场参与认购的战略投资者，规定锁定期为12个月。

睿创微纳控股股东马宏通过直接和间接持股合计比例为15.57%，持股比例并不大，其与一些原始股东的限售期为36个月;睿创微纳原始股东数量众多，其中包括15名机构股东、74名自然人股东，这些原始股东的多数持股限售期为12个月（部分持股为突击入股、限售期更长），另外战略投资者的限售期只有12个月，这些股东持股本次一并解禁上市，由此形成大笔解禁现象。

值得指出的是，科创板对突击入股规定了严格的限售制度。按上交所第二份《科创板股票发行上市审核16个问答》，其中规定申报前6个月内进行增资扩股的，新增股份的持有人应当承诺新增股份自发行人完成增资扩股工商变更登记手续之日起锁定3年。……