陈静

提要：目前股市的调整仍然是基于情绪面的正常回调，经济内循环仍将是未来市场的中期主线。

近期我国提出国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的战略选择。分析师建议关注“特朗普贬值”带来的大宗商品以及国内大循环思路下相关受益领域的投资机会，主要集中在消费品出口转内销、服务业内在化、两新一重（即新型基础设施、新型城镇化，交通、水利等重大工程）基础建设、进口替代和供应安全等领域;看好国内自主可控有待突破领域的发展。

天风证券指出，近期互关领事馆成为中美摩擦新变量。但目前来看，中美实质性脱钩，甚至出现热战概率非常低。一方面中国仍在正常进口美豆，表明中美政府仍在维持第一阶段贸易协议的政治默契。因此目前股市的调整仍然是基于情绪面的正常回调，经济内循环仍将是未来市场的中期主线。

考虑到偏防御的消费和医药短期涨幅较大，且估值偏高，同时基金二季度持仓边际上已有松动的迹象，消费和医药短期行情已接近尾声。而科技股先于市场调整，随着苹果新机三季度推出以及今年三星在全球积极扩张市场份额，可关注消费电子。

同时中期依然持续看好军工板块，战斗机、无人机、防务资产将是市场主流方向。

广发证券分析，以内循环为主的新发展格局，是“十四五”期间中国经济发展最重要的政策指引，也将成为资本市场映射的产业趋势。

居民资金入市初期多急跌，但并未破坏金融条件宽松对A股的核心支撑。……