宝木

提要：上半年发行的14套新邮市场表现可谓喜忧参半，其中单枚套票全部高于面值。由于新邮套票走势尚未全部摆脱低迷，管理层在下半年继续减量的可能性将进一步提升。

市场仍处低位

2020年上半年受到疫情影响，邮市整体表现颓势，人气低迷、成交不旺，市场热点捉襟见肘。总体看，老纪特板块、JT板块和编年邮票板块呈现回调趋势，唯一的亮点就是今年所发行的新邮和部分产品票。

延续前2年缩量政策，今年上半年发行的新邮继续减量，且几乎全部缩减至千万套下方，只有发行量本来就极大的“庚子鼠”生肖邮票和特别增加的“抗疫”套票发行量在1000万套以上。不过，这两套邮票的表现尚不错，其中“庚子鼠”套票、全张票、小版张和赠送小版依然在面值之上交易，7月中旬的市价分别为2.8元、128元、33元和12元附近，而“抗疫”套票价格则高悬在35元左右，溢幅高达13.6倍，是今年新邮中涨幅最大的。尽管这两套新邮发行量偏大，但题材的强大吸引力，走势强悍也实属正常。

上半年其他新邮的表现则参差不一，其中高于面值交易的套票分别是“冬奥运吉祥物”“人造地球卫星50年”“登顶珠峰60年”“哈工大百年”和“葫芦兄弟”套票，7月中旬的价格分别为2.5元、3.8元、2.5元、5元和7.5元;低于面值的套票则有6套，分别是“中国剪纸（2）”“红楼梦（4）”“玫瑰”“吴冠中作品选”“亚洲文明（1）”和“天文现象”，价格分别为2.4元、3.5元、3.5元、5.9元、4.5元和3.8元。

分析上半年发行的14套新邮市场表现，套票可谓喜忧参半。其中，单枚套票全部高于面值，且溢幅均现翻番以上的强势;多枚套票的表现则明显孱弱，打折居多，尤其是“中国剪纸（2）”套票的折扣率高达50%。……