刘畅

（报道提示）经济的发展呈现一定的周期性，投资活动如果能和周期合拍，成功的概率就会显著加大。

认识经济的周期性

在经济生活中，周期是客观存在的一种现象。周期现象比较复杂，覆盖面甚广，各种周期相互影响、相互关联。因此，理解周期、把握周期并不是一件容易的事情。

橡树资本创始人霍华德·马克斯是一位著名的价值投资者，他最新的专著专门讨论了周期现象。他将周期细分为经济周期、政府干预下的经济周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期……并对每种周期做了详细的阐述。

在书中，作者总结了自己50多年的投资经验，提出了一个鲜明的观点：人的决策对经济周期、企业周期、市场周期产生了巨大影响，而人的决策，经常体现出非理性。尽管周期现象很复杂，且周期现象受到人的非理性情绪影响后更加难以预测，但是，一个大概的周期位置（高点、低点）还是有可能判断出来的。

霍华德·马克斯指出，在投资前每个投资人都要弄清楚自己现在所处的周期位置。就是说，如果市场处于低潮的位置，则对投资者有利，应该追加投资或者继续留在市场;如果市场处于高潮位置，则继续投资获利的可能性减少，应该果断卖出，离开市场。

总体而言，人们可以总结出一套经验来判断周期现象。但是，经济世界不断变化发展，不可能事先描绘出周期的路径。当然，即使同样的市场，不同国家的周期表现也可能相差甚远。