张潇 郭秀锦 刘滟恺 白雄飞

摘 要：污染防治背景下，如何实现环境保护与价值增长双赢，对电力企业尤为重要。本文以2016—2018年36家A股电力行业上市公司为样本，基于SBM-DEA测算的各企业环境绩效值，采用多元回归分析探究电力企业环境绩效与企业价值之间的关系。回归结果表明，两者呈显著正相关关系。进一步研究发现较之火电企业，清洁能源发电企业的环境绩效对其企业价值影响更大。

关键词：企业价值  环境绩效  电力

中图分类号：F062.2 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）08（a）--03

工业革命后，全球经历了一段高速发展期，但生态环境却遭到了严重破坏。同样，改革开放以来，我国社会经济空前发展，但与此同时，环境问题也显露出来，环境群体性事件时有发生，环境污染已成为制约我国经济发展的“瓶颈”。

面对日益严峻的环境污染事实，为实现经济社会的可持续发展，各国都在加大环境管治力度，环境问题已成为全人类共同关注的话题。

党的十九大报告指出，要坚决打赢污染防治攻坚战，加快构建生态文明体系，全面推动绿色发展。然而，绿水青山的实现不能仅靠政府治理，作为环境污染主要源头与制造者的企业应当承担起环保主体责任。

电力行业是国民经济的支柱性产业，也是污染的重灾区。如何实现环境保护与经济效益双赢，对电力企业尤为重要。因此，研究环境绩效对电力企业价值的影响具有重要意义。

1 文献综述与理论假设

关于企业环境绩效与其市场价值之间关系的研究，目前尚无定论。……