张丁天

摘 要：充分认识到财务杠杆在企业经营活动中的重要作用，能更好地促进企业经济发展。通过对财务杠杆的概念及原理进行解读，分析影响财务杠杆的关键因素，希望给上市公司的管理者提供参考，使企业价值最大化。

关键词：财务杠杆;上市公司;运用分析

文章编号：1004-7026（2020）14-0163-02         中国图书分类号：F275         文献标志码：A

1  财务杠杆概述

财务杠杆系数简称DFL，能对财务杠杆效应程度作出准确衡量，DFL的值可以反映出杠杆效应起到作用的大小。DFL=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率=基期息税前利润总额/（基期息税前利润总额-基期财务费用）。只要上市公司存在固定的财务费用，就一定会存在财务杠杆效应[1]。

1.1  影响财务杠杆和财务风险的因素

①息税前利润。上市公司的财务杠杆效应和所承担的财务风险都会受到息税前利润的影响。②上市公司的资本结构。假设公司向银行贷款的利率不变，如果企业的负债越多，那么需要向银行支付的利息就越多。盲目提高财务杠杆系数，会加大企业的风险隐患。③偿债能力。企业承担的财务风险与债务偿还能力有关。虽然上市公司具有非常大的权益比重资金，但是如果资产在变现后无法偿还债务，就会面临破产。要想让公司承担更低的风险，就应该提升偿还债务的能力[2-3]。

2  财务杠杆在上市公司运营中的正负效应

2.1 上市公司负债经营与财务杠杆的关系

财务杠杆的作用是将息税前利润变化对普通股收益产生的影响放大。……