随着全球股市和原油价格的暴跌，越来越多的人开始讨论经济危机。但史上任何一次可以被称为经济危机或金融危机的时期，其中一个固有的特征就是大量的金融机构破产。如今疫情肆虐全球，但还很少谈论这个话题。

公司债危机

2008年金融危机的核心人物之一、前美联储主席伯南克在3月19日给美联储出招，他建议在财政部和国会的支持下，美联储应重启定期资产支持证券贷款工具。简单地说，就是他建议美联储能直接入场购买一定数量的公司债。

可能人们下意识觉得这是给企业提供流动性支持，但这事儿细思极恐。

国内一些著名分析师，如李迅雷和姜超提醒欧美债务可能会出现危机。疫情爆发前，欧洲和美国都历经了很长一段的低利率时期，低利率的货币环境不但刺激了经济的增长，同时，更是帮助股票市场实现繁荣。尤其美国股市，走出了11年的牛市。构成这个牛市很大一部分原因是上市公司主动回购股票，而回购股票的钱很多都是靠发债融资的。

从数据上看，近10年的低利率使美国公司债务总额推高至近10万亿美元，非金融公司债务占GDP比重超过了74.4%，这一比重高于2008年房地产泡沫顶峰的72%。

从债务规模来看，2019年10月，公司债务占上市公司市值的比重接近30%。如果按照美股本轮30%的下跌幅度算，该指标将达到45%。这个数字与2012年的欧债危机时期相当。

2017年到2019年，非金融企业以高息成本进行了约1.9万亿美元的回购。所谓高息，是因为在这三年间利率上行，但美股的赚钱效应掩盖了利息的增长。……