杨徐美

摘要：如今，资本市场竞争极其激烈，上市公司或多或少会面临财务风险，出现亏损的状况。一般情况下，当企业到了资不抵债的地步，有两种选择，其一是直接进入破产清算程序，其二则是和债权人协商，力求在维护双方利益的前提下以债务重组的方式走出财务困境。而后者已经日益成为公司解决债务危机的首选手段。

本文通过研究债务重组的相关理论，分析超日公司债务重组的诱因，探讨超日公司债务重组的方案，观察对比重整前后企业的绩效变化，总结债务重组在该案例中所起作用，最后得出若干启示，从而为我国的企业重组提供借鉴，对于我国同行业其他企业来说，也可以预防类似问题发生，对提高企业重组质量具有积极意义。

关键词：上市公司  债务重组  财务分析

一、引言

近年来，随着中国经济转型以及市场竞争的加剧，遭遇债务困难的上市公司屡见不鲜，难以持续经营下去的企业更是层出不穷。相对破产清算，债务重组作为企业走出财务困境，实现扭亏为盈的基本战略选择，正日益备受濒临退市绝境企业的青睐。

究其原因，主要有两个方面。其一，债务重组有益于盘活资产。如果企业的现金流量不足，会无法维持经营资金的正常周转，最终致使公司陷入现金缺乏，生产经营变差，现金再度缺乏的恶性循环。其二，债务重组有助于优化公司资本结构。从本质上帮助公司解决沉重的财务困难，收获可观利润，实现公司重新发展，公司能力重塑的终极目标。……