唐璐云 于潇 徐睿阳 周刚

摘要：个人住房抵押贷款违约风险大小对于拟证券化资产池的整体目标违约比率具有重要影响。本文采用定性与定量分析相结合的方法，分别从贷款和借款人两个维度分析了个人住房抵押贷款违约风险的影响因素。分析认为，资产经营能力及风险管理能力较强的贷款发放机构，其贷款违约风险较低;贷款利率较高、初始贷款价值比较大、抵押住房面积较大的借款人，其贷款违约风险较大;中青年借款人、已婚及收入债务比较高的借款人，其贷款违约风险较小。

关键词：资产证券化  RMBS  偿债能力  信用风险

截至2019年12月31日，我国个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）存量规模为10386亿元，占信贷资产支持证券（ABS）存量规模的72.31%，是信贷ABS市场的主流产品，受到市场各方的关注。个人住房抵押贷款（以下简称“个人房贷”）作为RMBS的底层资产，其违约风险的大小对拟证券化资产池的整体目标违约比率¹具有重要影响。基于个人房贷的特点，本文结合国内外相关研究，从贷款和借款人两个维度，分析影响个人房贷违约风险的因素，以期为识别个人房贷资产的信用风险提供有益参考。

贷款方面

在贷款方面，可以从贷款发放机构、贷款成本和贷款特征三个具体层面进行分析。一是贷款发放机构的主要影响因素为机构的资产经营能力、风险管理能力等;二是贷款成本的主要影响因素为贷款利率;三是贷款特征的主要影响因素包括账龄、初始贷款价值比²、购买住房的面积、还款方式和业务品种等。……