刘翔晖

国有上市公司通过发行股份购买资产，发展混合所有制经济，更好地发挥了国有资本作用，但在此过程中交易对方如果不当利用其业绩承诺期间的经营权致使上市公司子公司违规对外担保，将严重损害国有上市公司合法权益。为此，本文对上市公司发行股份购买资产流程进行详细、深入的探讨，并提出相关风险防范的对策建议，以期对国有上市公司合法权益的保护有所帮助。

修订后的《证券法》已于2020年3月1日正式实施，标志着中国证券市场发展进入了新的历史阶段。随着《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的通过以及党的十九大报告进一步明确，混合所有制经济成为了我国基本经济制度的重要实现形式。这是新形势下坚持公有制主体地位，增强国有经济活力、控制力、影响力的一个有效途径和必然选择。[ 习近平，习近平谈治国理政第一卷，外文出版社，第二版，2018.1，第78页。]因此，国有上市公司实施发行股份购买资产成为了当前国有企业深化改革、发展混合所有制经济的基本方向。但《证券法》的规定相对比较原则，对上市公司在子公司违规对外担保中的合法权益保护还不够细化、全面，需要在市场实践中进一步规范完善。

一、上市公司发行股份购买资产基本情况

（一）实施情况。受《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的国家宏观政策影响，自2014年开始，发行股份购买资产的上市公司出现井喷之势，在2015年达到历史高峰，并在之后的年份持续保持较高的数量。……