郎平

一、引言

2008年，美国发生次贷危机，导致全球金融危机，最终变成席卷全球的经济危机。并且美国的次贷危机逐渐蔓延，虽然中国当时的资本账户没有完全开放，但是在经济全球化的当今，中国也受到经济全球化的影响。使得经济体系经济疲软影响我国贸易出口，为应对经济下滑的风险，为应对经济下滑的风险，政府深化改革金融市场体制，运用恰当的货币政策和财政政策来促进充分就业，使得物价稳定，平衡国际收支，以实现经济增长。2008年9月以后，央行实行了适度宽松的货币政策。五次下调存贷款基准利率，四次下调存款准备金率，取消对金融机构信贷规划约束，并实行灵活的公开市场操作。在2009年的四万亿的货币供给出台后，当市场经济因为极度宽松的货币政策而过热时，在2010后又逐渐实行稳健的货币政策。在2011年之后我国一直实行较为稳健的货币政策。本文通过建立VAR模型以及制定相关图表对次贷危机以来我国所采取的的货币政策如信贷渠道和利率渠道以及资产价格渠道进行实证分析，最终得出结论就是信贷渠道在三种渠道中是最为有效的方式。

二、货币政策传导机制理论分析

（一）货币政策概定

1.货币政策

所谓货币政策，是指为实现一定的经济目标如稳定物价，平衡国际收支，使得人民充分就业，刺激经济增长。中央银行运用各种工具调节货币供给支出以及利率，采取方针和措施，包括政策目标、政策工具、政策效果三方面。……