周月明

若剔除2019年销售原材料、废料和边角料突然增加的5127万元收入影响，佳奇科技2019年营收增速仅有7%，相比其2018年的30.48%营收增速下滑20多个百分点。大规模卖出原材料，是否反映出产品市场需求的下降以及公司生产规划出现缩减呢？

在欲登陆创业板的IPO公司中，有不少公司此前已在新三板上试水，如今年4月8日发布招股书的玩具公司佳奇科技就是其中之一。从佳奇科技近几年业绩表现看，表面上一直处于增长状态，但同比增速上却是忽上忽下，并不平稳的。梳理其招股书内容，《红周刊》记者发现，与公司采购方面相关的一系列信息有着不少疑点，比如大供应商的规模问题、采购数据不合理等，又比如存货数据的异常以及信披的“模糊”等。这些疑点的存在，让人对佳奇科技的经营业绩的持续性感到担忧。

主营业务骤降约20多个百分点

招股说明书披露，佳奇科技主营变形玩具、婴幼童玩具等产品，这部分业务一直是公司的主要营收来源，2017年、2018年占公司营收比例都在99.8%以上，2019年虽然下降到89.25%，但这是受当年公司销售原材料和废料突然增加了5127万元收入的影响。

查看公司近几年业绩表现，2017年至2019年营收分别为3.05亿元、3.98亿元和4.77亿元，同比增长26.45%、30.48%和19.8%;归母净利润分别为3653万元、6055万元和7479万元，同比增长19.1%、65.73%和23.52%。从同比数据看，佳奇科技业绩增速并不平稳，而这种不稳定还反映在毛利率的波动上：2017年至2019年，公司毛利率分别为28.65%、30.58%和28.81%。据《红周刊》记者查看，2018年毛利率得以提升的一个主要原因是当年机器人玩具毛利率上升了约2.6个百分点，据公司解释，这主要是因为毛利较高的遥控机器人销售占比提高所致。……