蒋文笑

房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts， 简称REITs）作为房地产证券化的表现形式，凭借其资金配置和分散风险的功能，自上世纪60年代在美国诞生以来得到了快速的发展。在国际上，REITs在发展过程中已经逐渐形成了相对完善的运作模式和管理经验，随着我国金融市场的逐步开放，其可成为房地产企业融资渠道的重要扩充。本文主要拟结合我国目前房地产信托投资基金的发展实情，对其运作模式选择以及行业风险控制展开分析。

2018年以来受到国家房地产市场调控政策的持续影响，各城市开始从多维度实施精准化、差异化的调控措施，市场及企业分化格局也不断加剧。从国家“房住不炒”等坚持住房居住属性的政策大基调来看，未来严监管的政策环境或将延续，在加强短期调控的同时，房地产市场调控的长效机制也在加速推进，从发展趋势来看，住房租赁市场将成为未来市场发展中重要的组成部分。在前述政策大环境的影响下，房地产融资政策也随之收紧，房地产信托投资基金作为房地产行业的产投基金，在融资渠道的补充上起着重要作用。本文主要就房地产信托投资基金在运用过程中其运营模式的选择和相关的风险控制进行分析。

一、房地产信托投资基金概述

信托业务作为现代金融支柱之一，与银行业、保险业、证券业有着同等重要的地位。而房地产信托投资基金（Real Estate Investment Trusts，简称REITs）是按照信托原理设计、以发行受益凭证的方式公开或非公开方式招募市场上合格投资者的资金，然后交由专门投资机构主要对房地产行业进行投资经营管理，并将所获收益按既定分配规则分配给投资者的金融投资工具。……