傅嘉颖 陈雅玲

摘 要：市场风险体现在银行业的诸多方面，管理着银行业各项活动的风险。市场风险有两种来源，一种是由交易产生的，另一种是由资产负债表的构成（包括表外头寸）产生的。风险价值（VaR）是对市场风险的一种衡量，用于监控交易组合中的风险，并确定银行需要多少监管资本来为市场风险敞口设定一个方向。在一定的置信水平下，VaR告诉高级管理人员，如果市场价格对公司的头寸产生不利影响，他们能承受的最大损失是多少。风险价值模型的其中一个用途是对当前的银行和交易进行估值，包括所有交易和非交易工具。另一方面，对未来头寸进行分析，需要用该模型来预测未来市场风险因素的价值。综上所述，市场风险是一项重要的技术技能，产品控制人员需要有效地发挥其作用。阐述市场风险的背景、意义，以及银行如何衡量市场风险，并对产品控制与市场风险之间的相互作用进行研究。

关键词：市场风险;风险价值（VaR）;置信水平;头寸;产品控制

中图分类号：F274        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2020）15-0062-03

一、研究背景

市场风险是指由于市场价格的变化而导致银行的投资组合价值上升或下降的风险，这可能导致银行盈利或亏损。市场风险是指当交易部门持有某种金融工具的头寸时所产生的风险，这种头寸最初可能是由希望执行交易的客户、从事自营交易的交易部门或从事金融工具市场操作的交易部门驱动的。交易平台可以通过对冲全部或部分风险敞口来降低市场风险，因为市场风险不是一成不变的。……