雷亚云

摘 要：偿债能力强弱是企业是否能健康长期发展的关键所在，反映企业一段时期内财务状况的质量。无论是企业管理者、股东还是债权人，都十分关注偿债能力情况。因而，偿债能力分析在整个财务分析体系中占据重要地位。本文以海马汽车为研究对象，分析其业绩首次亏损以来的流动资产和流动负债情况，客观评价其偿债能力，并提出偿债能力提升策略。

关键词：海马汽车;偿债能力;保壳

中图分类号：F27

文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.19.023

0 引言

2017年，海马汽车年报显示，营业利润为-14.58亿元，净利润为-14.15亿元。这是2010年以来的业绩首亏，几乎亏掉了过去五年所赚取的全部利润。2018年，海马汽车并未扭转亏损局面，年报显示，营业利润为-23.35亿元，净利润为-22.73亿元。由于连续两年亏损，公司股票简称由“海马汽车”变更为“*ST海马”。2019年海马汽车终于扭亏为盈，年报显示，营业利润为8759万元，净利润为9761万元。而盈利的背后是销量的持续下滑，让其扭亏的真正原因是2019年一系列出售闲置房产、转让子公司股权等保壳措施。

因此，本文客观评价海马汽车的偿债能力，分析其真实财务状况。

1 偿债能力分析理论

偿债能力指的是企业用资产及时偿还自身到期债务的能力。衡量一个企业偿债能力的高低需要从短期和长期两个方面进行分析。常见的短期偿债能力分析指标包括三个：流动比率、速动比率和现金比率等。常见的长期偿债能力指标包括：资产负债率、权益乘数、利息保障倍数等。

2 海马汽车偿债能力指标分析