刘圆圆

摘 要：从2001年美国安然事件，到我国银广夏案件、绿大地事件、万福生科事件等等，财务造假案例的发生可以说是层出不穷，近期暴露的瑞幸咖啡财务造假事件更是在全世界引起轩然大波。虚假的财务信息，严重虚高了股票真实价值，导致证券市场秩序混乱，投资者权益受损。本文基于最新的瑞幸咖啡案例，分析当前资本市场中财务造假的动因及手段，并据此提出针对性的防范对策建议。

关键词：财务造假;公司治理;内部控制

一、案例背景

2017年10月瑞幸咖啡第一家门店开业，2019年5月17日瑞幸咖啡在纳斯达克上市，成立不到两年就成功上市，创中国创业公司最快上市的记录。瑞幸咖啡通过充分利用移动互联网和大数据技术的新零售模式，致力于为客户提供高品质、高性价比、高便利性的产品。2020年1月，公司直营门店数量达到4507家，已成为中国最大的咖啡连锁品牌。瑞幸咖啡先后进行过多轮融资，借助强大的资本助力推动公司迅速发展壮大。2018年7月完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元;2018年12月完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元;2019年4月获得1.5亿美元新投资，投后估值29亿美元。2019年5月首次公开募股发行3300万股美国存托凭证（ADS），每股定价17美元，募资5.61亿美元，公司市值达42亿美元。2020年1月，瑞幸咖啡再次通过增发900万股美国存托凭证（ADR），募集资金3.96亿美金，限售股东共卖出480万股美国存托凭证（ADR），公司同时还发行了4亿美金的可转债。

2020年4月2日瑞幸咖啡发布公告称，已经成立特别委员会进行内部调查，自爆初步调查报告显示从2019年二季度开始到2019年第四季度期间虚增了22亿元销售额，相关的费用和支出也相应虚增。……