一、前言

日历效应的存在是金融市场上一种十分有趣的现象，国内外许多学者对此进行了研究。而前人在研究此现象时，更多的研究集中在股市上，而对期货市场较少涉及。特别是国内，期货市场发展时间短，相关的研究也更少。华仁海（2004）研究发现大豆的收益率和波动并没有日历效应，这和国外的研究结果相左。李坚强（2009）对中国期货市场上的大豆、强麦、铜、铝和燃油期货进行研究。作者发现这5种期货的收益率都具有明显为正的“周一”效应，而波动率的星期效应较弱。甘欢欢、焦建玲（2010）运用GARCH-M模型和TGARCH研究了原油价格的周日历效应及杠杆效应。作者发现原油期货价格波动存在着杠杆效应，星期五的收益明显为正且具有长期稳定趋势，而波动的变化并不明显。史继文、吴浩然（2018）采用2010-2017年天然橡胶期货的结算价和成交量为样本数据，对天然橡胶期货做ARMAGARCH建模进行实证检验。作者发现，星期二的橡胶期货收益率明显为负，星期一的橡胶期货成交量变化率明显为负。

针对以上情况，本文选取研究较少的中国黄金期货作为研究对象，对其周日历效应进行了实证分析，探索其是否存在及分析具体特征。同时本文针对样本数据的特殊性选择拟合效果最佳的GARCH模型，之后再对模型进行实证检验，最终得出实证结果，以期弥补此项研究领域的不足。

二、数据处理及模型选取

（一）样本选取。本文选取上海黄金期货2015年1月至2019年11月，共记5年的日数据，数据样本为黄金期货的每日收盘价，最终有效的日数据共计1064条。……