沈思涵 石丹

TCL科技（000100.SZ）等來了资产重组后的首份年度“成绩单”。

年报数据显示， TCL科技2019年全年营收和净利润分别为572.7亿元和35.6亿元，同比分别增长18.7%和0.53%；其中归属于上市公司股东净利润为26.2亿元，同比下滑17%。

这是一份“增收不增利”的年度报告，背后折射出TCL科技及行业的窘境。对于净利润不佳的主因，TCL科技董事长李东生将其归咎于面板价格持续下降，导致行业性亏损扩大。

为了增强公司信心，李东生曾先后多次增持公司股票，并在2019年初提出20亿元回购计划，意欲提振TCL科技的股价和市值。

但过去的一年里，TCL科技股价长期低于4.26元/股的发行价，股价迟迟无法达到预期高位。这不禁让李东生一度困惑，并向外界提出“不明白TCL的股价为何那么低”的反问。

尽管如此，资本市场却并未“同情”李东生，TCL科技的“股价之惑”仍在持续。

TCL的软肋

继资产重组、集团更名之后，TCL科技聚焦主业的信号愈发强烈，但其主营业务如今却面临净利“腰斩”的困局。

TCL华星是TCL科技的主营业务板块。对比过去两年的财报发现，TCL华星的营业收入从2018年的276.66亿元增至2019年的339.9亿元，同比增长22.9%；净利润从23.2亿元降至9.64亿元，同比下滑58.5%。

同时发布财报的还有TCL华星的面板模组厂，即华显光电，其主要为华星光电供应中小尺寸LCD显示模组。数据显示，2019年华星光电收入为54.56亿元，同比增长3.3%；毛利为1.87亿元，同比下降24.8%；盈利为5244.8万元，同比下降35.9%。

以上数据均呈现出营收增长，净利大跌的迹象。这种表现与整个面板行业的供需变化密不可分。根据群智咨询提供的数据显示，2019年全球LCD电视面板出货量高达2.83亿片，出货面积1.6亿平方米，同比增长6.3%。……