摘 要：由于面板数据是时序数据与面板数据的结合，使得多指标的面板数据聚类分析存在一定的困难。针对这一问题，本文设计选取2014年-2018年39家公司的8个财务指标来反映其财务状况，并对每一年度数据进行主成分分析提取主成分，并利用每个公共因子的方差贡献率占累计方差贡献率的比例来进行加权最终得到综合得分指标，在此基础上通过系统聚类法进行分类。最后通过实证研究表明此方法的聚类效果拥有一定的合理性和可解释性。

关键词：多指标面板数据;财务状况;主成分方法;聚类分析

一、引言

当我们对特定的事物进行实际研究时，从更全面和严谨的角度来看，人们通常要采取与其相关的多个指标，同时也需要考虑多种维度。而面板数据就是同时兼顾时间维度与空间维度，所以能够尽可能多地包含更多的信息，也能揭示事物发展的动态特点。近年来我国学者对面板数据的研究从无到有，日益增多，并在理论研究和实际应用上都有了创新和进步，从相关研究来看，对面板数据加以利用与建模可以得到较为不错的效果。郑兵云（2008）阐述了面板数据的特点，并重新构造了用于聚类分析过程中的距离函数及离差平方和函数，最后通过实证研究证明其效果良好。王双英等（2014）对面板数据中的因变量与自变量进行区分，通过定义不同的协方差，重构度量数据间相似程度的距离函数。任娟（2013）改进了基于多指标的面板数据聚类方法，将有序聚类理论融合进入传统的方法中，实现了多指标面板数据的有序聚类，实证结果表明了这种方法能够解决一些时间维度上由于均值处理带来的偏差。……