大卫·史密斯。安本标准投资管理亚太区企业管治主管。图/安本标准

近年来，对环境、社会和治理（ESG）的关注日益成为一种全球性趋势。 不过，在实际生活中，这个概念对不同的人而言所代表的含义也不尽相同，姑且让我们先来概述一下我们所理解的企业ESG。

ESG中的“E”是环境，关注的是企业对待环境的方式——它们的消耗品、排放物、开发物料和废弃物;“S”是社会，关注的是企业对待员工、政府、社会、供应商的方式;“G” 是指治理，关注的则是机构本身的治理方式，或者说管理状况是否良好。

三项要素的关注领域存在一定程度的重叠。而在我们看来，“G”最为重要，因为它也决定着一家公司的“E”和“S” 做得好不好。

作为一家基金公司，我们将ESG分析纳入投资流程，换句话说，我们会在对企业进行尽职调查时，考虑ESG因素的相关风险和机会。例如，一家企业或许看上去估值便宜，但如果它经常污染河流，那么它就有很大可能遭到政府罚款、声誉受损甚至要关闭。同样，如果一家公司看似盈利能力可观，但却是不称职的雇主，比如要求员工每天工作16个小时或者克扣工资，那么我们就会质疑它留住员工的能力。

当我们在企业分析中纳入ESG因子，意味着在考虑投资时，我们会整合所有能获得的信息，包括评估企业在商业模式上的可持续发展能力，以及在不断变化的营商环境中适应、生存和壮大的能力。这有助我们了解企业的经营状况并且评估风险，让我们对企业和企业的管理情况产生更加全面的认识，从而更好地理解对投资风险的定价是否合理。……